Letv的教训还在不远处,大口吃的融化应该很容易!

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BianYongZu |

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2017-08-10就是

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8月3日,融创中国控股有限公司发出通知,成功发行10亿美元的高级债券。加上7月25日的5亿美元股权融资,该公司在10天内筹集了超过100亿元人民币。

融资的直接原因是降低公司的债务比率。根据2016年年报,截至2016年12月31日,负债权益比率达到121%。但这似乎并没有减缓合并的步伐。最近,融创(rongchuang)收购了万达旗下13个文化旅游项目的91%。这笔交易的总成本为43844亿元。与7月10日双方达成的协议相比,13项旅游项目增加了14269亿元,万达取消了之前委托的贷款,这似乎是一个糟糕的协议。

但该交易主要分布在二线城市,总占地面积4800万平方米。每平方米的购买价格不到1000元,这不是很高的价格。事实上,市场对该交易反应积极,股价上涨了14%。这也表明市场认识到公司在房地产业的能力,对房地产的收购也持乐观态度。

然而,据初步统计,并不是所有人都有疑问,最近一年多的时间里,在和谐和并购金额超过1000亿元的情况下,是否有足够的现金流来支持合并?

在2017年上半年,销售合同金额1118.4亿元,较上年同期上涨了89%,属于权益的和谐和合同销售金额770.6亿元,其中,新的预订6月销售额291.2亿元,同比增长116%,销售合同价值为285.4亿元,较上年同期上涨了100%,创下历史新高的月度销售合同。从表面上看,半年的业绩似乎支持了最近的一些收购。但截至2016年底,融创中国总资产2932亿元,总负债2578亿元,资产负债率约88%。其中,计息债务为1128亿元,债务与利息比为38%。与恒大地产、万科、融创中国三大房地产公司相比,融创中国的净负债率最高,达到121%。

所以,另一方面,虽然在万福金融交易的案例中,文字旅游项目的价格似乎有所上升,但孙宏斌也必须做一个长时间的呼吸。毕竟,现金流的总压力已经变小了。据报道,去年年底,资产负债表上的现金不超过230亿元,最高总股东权益,只有266亿元,最近的购买行为超过数十亿蛇吞象,必须依靠外部融资,与此同时,公司还必须面临现金流的怀疑。

这种担心是至关重要的。自今年以来,美联储有两次加息,央行也开始收紧流动性,将人民币作为金融化程度很高的行业,房地产将在更紧的流动性压力下发挥带头作用。此外,中信建设投资和国泰君安管理公司发行的100亿元企业债券也被终止。惠誉(Fitch)和标准普尔(standard & poor's)下调了中国的信用评级,并将其列入了负面的信用观察名单,这在面对资金需求时肯定会有所体现。

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