为什么内幕交易难以定义、验证和预防?

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沃顿知识在线

2009-11-30就是

一些经济学家认为,法律应该被撤销,以使内幕交易合法化。

今年10月,当联邦检察官“内幕交易”(内幕交易)(也称为“内幕交易”或“内幕交易”,等等)指控美国最富有的人之一,调查取证的方式——据说六被告,证据将被用来制造有关,拉贾?拉贾那纳姆,拉贾拉特南和他的企业帆船对冲基金Galleon Group)提起诉讼案件似乎非常显眼,证据是:窃听谈话和内部告密者。许多有关内幕交易的指控一直被证据不足所困扰——例如,在披露公司重要信息之前,对股票交易的怀疑态度。

该案于10月中旬审理,涉及广泛的问题。11月5日,又有14人被起诉。检察官描述了一个阴谋者网络,至少6000万美元。他们预计未来几周将会有更多的人被捕。

除了作为近年来最轰动的内幕交易案,也是最大的对冲基金参与内幕交易,盖伦案的也提出了这个问题:——例如,在市场参与者的时代很多对冲基金和其他不透明的联合投资机构——什么是内幕交易行为?是否有能力收集竞争对手无法访问的信息,或者是一个死胡同?在过去的几年里,在美国和许多国家,内幕交易法已经逐步加强,但是一些经济学家认为法律应该完全颠倒,使内幕交易合法化。

“我知道一些自由派人士认为我们应该允许内幕交易。沃顿商学院(Wharton school)金融学教授杰里米·j·埃格尔(Jeremy j. iegel)说。但我不认为内幕交易是件好事。这使得购买证券更有风险。如果有人提出购买或出售证券,情况可能是他或她有一些内幕消息,你将被骗。所以你不能相信你会得到公平的价格。内幕交易意味着,简而言之,当其他投资者购买证券时,他们将会支付比应该支付的更多的钱,当他们卖出这些证券的时候,他们的收入将会低于他们应得的。

尽管研究表明,真正的内幕交易比内幕交易的指控要大得多,但西格尔认为,内幕交易在金融市场并不是一股严重的力量。“如果我们看看我们在市场上交易的数万亿美元,我认为大多数交易都是光明正大的。”

对内幕交易诉讼,然而,仍然是重要的,因为这种行为会损害个人投资者的利益,与此同时,将会打击公众的信心——这允许公司的信心在资本市场筹集资金,沃顿商学院的法律和商业伦理学教授埃里克?”埃里克·w。运动。“内幕交易的危险在于,它将剥夺公众对市场的信心,因此人们会撤回他们的资金。”

尽管内幕交易案件屡见不鲜,但与谋杀、强奸和抢劫等犯罪相比,内幕交易案件很少。但这并不意味着内幕交易是罕见的。Oz,使用披露指标,如企业季度盈利,以及之前公布的其他重要信息,在图表上交易的股票表现出峰值形式,通过大量的学术研究表明实际情况正好相反。“有很多研究表明,实际上发生了很多内幕交易。”他说,他补充说:“通常情况下,在重大事件宣布之前,股票的交易量将会激增。所以问题是:如何解释这次爆炸……吗?最合理的解释是,人们提前得到了这些信息。

内幕交易并没有留下清晰的线索,比如不幸的受害者,或者没有流血的受害者,所以情况并非总是如此。“很难知道世界上有多少这样的犯罪,特别是在白领世界,那里有很多秘密。”沃顿商学院法律与商业伦理教授艾伦·斯特勒德(Alan Strudler)说。

此外,布什总统和克林顿政府的监管政策还导致美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,简称SEC)和其他执法部门缺乏对内幕交易的资源调查。在奥巴马政府的领导下,此类犯罪将受到更严格的监管。最后,内幕交易很难核实,所以最终判决通常由法官或陪审团来判断——被告是否真的知道这些信息还没有公布。

细微的差异

一般来说,内幕交易指的是使用“impor”。

内幕交易市场

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