“挂剑”“挂湖”,担心锁前路。

能力提升

王浩|

世界经理

2013-11-19就是

量化宽松的退出和公共债务是全球复苏和金融市场的两个最大危险。

10月27日,来自研究机构、大学、银行、证券、基金、私募基金和房地产资本市场等不同领域的一流学者和专家聚集在中欧国际工商学院上海校区,在第四中央私人投资论坛,经济增长势头,讨论市场的方向。与此同时,专家和学者们讨论了全球经济复苏和金融市场的两个潜在危险:QE和公共债务的退出。

量化宽松:达摩克利斯之剑。

两名来自国际投资银行的人聚集在美联储退出QE3的时机。瑞银财富管理(Ubs wealth management)董事总经理兼首席中国策略师高廷博士(Dr . Gao ting)表示,美联储将在2014年3月退出量化宽松政策。

今年8月,美联储发出一系列信号,改变了世界,QE3的前景也将充斥市场。全球货币紧缩预计最早将在今年席卷新兴市场,而印度新兴市场的第二次攻击和表现导致资本外流、货币贬值、股市崩盘、资产减值的连锁反应。由于美联储在9月份及时修正了市场预期,它肯定不是为了拯救新兴市场,而是为了巩固美国经济复苏的基础。

在第三轮量化宽松(QE3)退出的冲击下,尽管资本账户可兑换性和汇率波动受到控制,但中国并没有真正免疫。谨慎的观察人士指出,今年5、6月,中国外汇储备增长速度非常低,资本外逃增加,而随之而来的部分资金短缺实际上是由于预期的撤回。因此,退出QE3不仅是美国繁荣的重要因素,也是笼罩全球经济的达摩克利斯之剑。

从理论上讲,QE3退出全球市场是一个紧迫的因素。但这并不意味着一旦QE3退出,一旦宝剑下跌,投资者将不得不逃离。高志凯认为,在货币环境收紧的背景下,美国国债收益率将再次上升,因此美国国债不是理想的目标。他的建议是关注美国高收益公司债券,因为基本面良好,现金充足,公司破产率仅为2%。债券投资的信用风险与破产有关,因为破产率很低,所以高收益债券的表现会很好。

蒋凡的建议更多地反映了一位巴菲特信徒的价值投资。他认为,如果你想投资美国股市,你应该耐心等待,直到明年第一季度QE3开始,这也是香港和A股的参考。重要的是,你应该有一个好的质量,在你已经被长期困扰的股票,但是你应该建立一个目标清单。一旦美联储收集了水,股票价格回落,是时候介入了。

公共债务:危险的湖泊。

在联邦政府停摆吸引世界视野之前不久,美国公众对民主党和共和党的谴责最终没有伤害到洛克,只包括防爆小组,没有拉过债务炸弹引信,只是在2014年2月重启了引爆时间。

在公共债务会议上有许多与会者。上海社会科学院经济研究中心主任小林吉教授认为,美国的公共债务更高,达到17万亿美元,但这是一种长期的慢性疾病,很难预测突然爆发的点。高企的观点是,尽管市场已经开始关注债务,但问题是美国的长期债务问题,美国政府债务危机可能会在未来30年发生,但几乎没有直接风险。普遍预期的客户观和市场基本一致,即面对国内和国际的压力,民主党和共和党将继续以往的做法,就债务上限达成一致,不久的将来国债将不会违约。

对公共债务障碍的另一个威胁是中国自身。今年8月初开始由国家审计署国务院关于地方政府债务的全面审计,定于十月底,向国务院提交报告,但到目前为止并没有透露具体的数据,并在各种判断从12万亿年到24万亿年之间,相差悬殊,使新的中央集体

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